齒輪龍頭雙環(huán)傳動(dòng)（002472.SZ）分拆控股子公司環(huán)動(dòng)科技獨(dú)立上市有新進(jìn)展。

3月3日晚間，雙環(huán)傳動(dòng)披露，公司董事會(huì)通過(guò)了分拆所屬子公司浙江環(huán)動(dòng)機(jī)器人關(guān)節(jié)科技股份有限公司（下稱環(huán)動(dòng)科技）至科創(chuàng)板上市的議案。

環(huán)動(dòng)科技為雙環(huán)傳動(dòng)旗下RV減速器（高精密減速器）業(yè)務(wù)，為風(fēng)口業(yè)務(wù)。RV減速器是工業(yè)機(jī)器人的三大核心器件之一。人型機(jī)器人發(fā)展?jié)u近，環(huán)動(dòng)科技正是雙環(huán)傳動(dòng)未來(lái)業(yè)績(jī)想象空間所在。

盡管公告強(qiáng)調(diào)，分拆完成后，雙環(huán)傳動(dòng)仍將維持對(duì)環(huán)動(dòng)科技的控股權(quán)且依然并表，也有投資者依然為對(duì)環(huán)動(dòng)科技的股份將被稀釋而擔(dān)憂。

3月4日，雙環(huán)傳動(dòng)小幅高開(kāi)震蕩，早盤微漲0.90%，收于24.60元/股。

單季凈利潤(rùn)屢創(chuàng)新高

雙環(huán)傳動(dòng)從摩托車齒輪起家，后進(jìn)入乘用車、工程機(jī)械、商用車齒輪等領(lǐng)域。近三年，借新能源汽車高景氣度之勢(shì)，公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，也支撐著其對(duì)環(huán)動(dòng)科技的分拆計(jì)劃的實(shí)施。

3月3日晚間，雙環(huán)傳動(dòng)披露的2023年業(yè)績(jī)快報(bào)及2024年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)良好。

2023年，雙環(huán)傳動(dòng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入81.34億元，同比增長(zhǎng)18.95%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8.16億元，同比增長(zhǎng)40.20%。

可算得，公司去年四季度營(yíng)業(yè)收入為22.62億元，歸母凈利潤(rùn)為2.27億元。單季數(shù)據(jù)雙雙創(chuàng)新歷史新高。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因?yàn)橥苿?dòng)高精密制造平臺(tái)化延伸。報(bào)告期內(nèi)，公司重型卡車自動(dòng)變速箱齒輪業(yè)務(wù)、新能源汽車齒輪業(yè)務(wù)等均呈現(xiàn)良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。此外，公司內(nèi)部降本增效推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

雙環(huán)傳動(dòng)近三年歸母凈利潤(rùn)分別為3.26億元、5.82億元和8.16億元，一年上一個(gè)臺(tái)階。

同步披露的2024年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，雙環(huán)傳動(dòng)一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.10億元至2.30億元，同比增長(zhǎng)22.75%至34.44%。

今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)同樣離不開(kāi)新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，還有海外市場(chǎng)拓展的進(jìn)程。

雙環(huán)傳動(dòng)表示，公司相繼獲得包括豐田、某歐洲知名豪華品牌車企在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)新能源汽車電驅(qū)動(dòng)齒輪和小總成項(xiàng)目。

同時(shí)，隨著下游客戶對(duì)電驅(qū)動(dòng)齒輪轉(zhuǎn)速、扭矩密度、噪音和品質(zhì)穩(wěn)定性的要求日益提升，公司在新能源汽車齒輪領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)愈發(fā)顯著。

此外，雙環(huán)傳動(dòng)海外客戶已定點(diǎn)項(xiàng)目分階段進(jìn)入批量生產(chǎn)，促進(jìn)公司新能源汽車齒輪業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。

國(guó)元證券分析師楊為數(shù)認(rèn)為，雙環(huán)傳動(dòng)作為工藝技術(shù)壁壘高，與數(shù)據(jù)信息安全性關(guān)聯(lián)度低，油/電區(qū)分影響小的品類，在出海過(guò)程中遭遇海外貿(mào)易壁壘的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低，屬于出海低風(fēng)險(xiǎn)品種。

雙環(huán)傳動(dòng)目前海外投資主要是以匈牙利建廠為主。公司此前透露，2024年、2025年建設(shè)期間，公司會(huì)根據(jù)已有訂單情況結(jié)合產(chǎn)能建設(shè)情況逐步釋放產(chǎn)能。

民生齒輪業(yè)務(wù)也在增長(zhǎng)。2022年，雙環(huán)傳動(dòng)設(shè)立子公司浙江環(huán)驅(qū)科技有限公司，布局民生齒輪等業(yè)務(wù)，后浙江環(huán)驅(qū)科技有限公司收購(gòu)深圳市三多樂(lè)智能傳動(dòng)有限公司，公司在智能家居和汽車領(lǐng)域的業(yè)務(wù)份額得到持續(xù)提升。

此前雙環(huán)傳動(dòng)高層曾對(duì)外表示，民生齒輪板塊潛力非常大，目前由國(guó)外供應(yīng)商主供，國(guó)內(nèi)廠家呈現(xiàn)低小散的情況?！吧钲谌鄻?lè)并購(gòu)之后效果非常好，盈利能力包括市場(chǎng)開(kāi)拓方面比公司原先預(yù)測(cè)的好，公司很期待對(duì)這個(gè)領(lǐng)域有新的突破?！?/p>